老龄化造成的严重后果就是死亡率的迅速提升。现在，中国每年的死亡人口在1000万左右，而“婴儿潮”转变成“老龄潮”之后，由于寿命限制，必然转变为“死亡潮”，中国的每年死亡人口将提升到2000万左右，在2040—2070年的高峰期，甚至会出现每年死亡2500万人左右的极端年份。
由此可知，中国未来20年乃至于50年内，成长性最好、最稳定的行业便是殡葬业。
据中国报告大厅发布的《2016-2021年中国殡葬服务产业市场运行暨产业发展趋势研究报告》数据显示，我国死亡人口每年大约有1000万人。按照最低标准丧葬费用计算，假如平均每人2000元丧葬费，那么，可以估算出殡葬行业每年的既定市场份额为200亿元。如果再算上骨灰存放、购买墓地以及其他殡仪服务等费用，殡葬行业的销售总额将超过2000亿元。随着经济的发展和大众对殡葬消费水平的提高，预计国内殡葬市场将以每20％的速度递增。
一、殡葬行业产业链分析
根据我国殡葬类业务的分类，我国的殡葬服务主要分为四个部分：
（1）遗体处理：指处理尸体，包括火化服务。在我国，火化服务由政府全权负责和掌控， 仅由政府机构可以提供相关服务，价格也受到政府的严格管制。
（2）墓地服务：主要包括 a）地葬及墓地销售，指火化后地葬相关销售（包括墓地销售、 陵墓设计及规划、牌匾和墓石生产及安装）；b）其他落葬服务，指其他落葬服务形 式。墓地服务政府授予民营公司参与，目前私营企业参与度较高。
（3）殡仪服务：主要包括 a）遗体处理、运输及火化，指遗体的实际处置、运输及处理 （包括遗体化妆及着装）；b）出殡典礼，指举行出殡仪式，包括与葬礼有关的其他 额外服务；c）灵堂租赁，指为进行出殡仪式及追悼服务而租赁灵堂。殡仪服务目 前主要由政府及其下属专门单位主导，私营企业参与度较低，在部分省份仍然受到 限制。
（4）其他产品销售及服务：主要包括 a）殡仪服务的产品销售；b）有合法登记殡葬服务 提供商提供且不属于以上类别及子类别的所有其他殡葬服务，如落葬后续追悼服务 等。目前我国在这方面的市场开发力度相对较弱，有私营企业参与但业务体量相对 较少，且专业度和服务质量都较低，目前仍处于成熟度较低的状态。
葬行业由殡仪服务、遗体处理、墓地服务和其他产品销售服务四大部分组成
四大业务构成中，墓地服务业务占比超过 50%且复合增速最快。根据统计数据，2015 年，我国殡葬行业市场规模达到 713.77 亿元，其中墓地服务市场规模 为 412.82 亿元，占比达到 57.84%。在 2008-2012 年的业务构成统计数据中，墓地服务业务复合增长率为 14.0%，高于其他三类业务。根据的预测，2013-2017 年墓地服务业务的复合增速将达到 17.9%，依然位列四大业务板块之首。
2015 年四大业务中墓地服务业务占比超过 50%。四大业务中墓地服务业务增速最快，CAGR 近 18%。
二、殡葬行业集中度较低，CR5 不足 5%
根据2012 年测算的数据，殡葬行业 CR5 为仅为 3.2%，至今行业分布仍未有较大变化。地域分散、信息化和产业化程度低是整个行业格局较为分散的原因之一。随着殡葬模式的不断创新和资本的接入，行业 已经步入整合阶段，这将为殡葬行业带来新的机会。殡葬行业市占率前五。
三、殡葬行业发展驱动因素
目前我国丧葬服务依然处于较为传统和初级的阶段，主要体现为以下几个特点：
（1）以墓穴销售为主要收入来源，连带提供相关服务。
（2）信息透明度较低，信息化和产业化程度低，各地呈现小企业、小作坊为主的运营市 场。
（3）多数为一次性消费，服务质量也难以保证。传统模式下的丧葬服务，其增长因素主要来源于需求和价格两大方面。其中影响需求的 因素主要是老龄化人口、死亡率和火化率；影响价格的因素主要是行业进入壁垒、墓地 资源的稀缺性和信息的不透明性。
A、 老龄化人口呈持续上升趋势，预计 2020年突破2亿
我国的人口结构呈现老龄化不断上升的趋势。2002年，我国65岁及以上人口共有9377万人，老龄化人口占总人口比率约为7.3%，而到2015年，老龄人口增长至1.44亿人，老龄化水平上升至10.5%。未来我国老龄化水平将会持续上升，预计到2020年将达到 14.5%，老龄人口将突破2亿人，2050年老龄化水平预计增长至 21.8%，老龄人口突破3亿人。2020 年全国老龄化人口有望突破2亿人，老龄化人口占比不断提升，预计2020 年达到 14.5%。
B、 死亡率稳中有升，未来随着老龄化人口的提升预计继续增长
2002年我国死亡人口数为 823万人，死亡率为6.4‰。近年来，我国人口死亡率较02年虽有所增长但一直较为稳定，保持在 7.1‰左右。2015年，我国死亡人口增加到977万人。未来随着我国总人口尤其是老龄化人口的提升，死亡率和死亡人口都会出现相应的增长。死亡率近年来稳定维持在7.1‰左右。
C、国家大力鼓励倡导火化，力争 2020 年实现火化率达到 100%
我国在 1997 年发布 的《殡葬管理条例》中规定，“在耕地稀少、人口稠密、交通便利的地区实行火葬、不具备条件的暂时实行土葬”。据民政部统计，1997 年全国的年均火化率是36%，到 2015 年全国这个数字已经提高到了 47%。从全国的数据来看，虽然火化率得到了提升且近 年来保持稳定，而从各省份的数据来看，我国各地域之间火化率差距很大。东部沿海地 区和北京火化率达到 70%以上甚至90%，而西部内陆地区有些甚至不足 10%，这一地域差异主要来源于居民观念和经济水平的不同。当前国家相关部门已经把提升火化率作为我国殡葬工作的重点任务，在 2014 年举行的全国殡葬工作会议上明确提出，到2020年，要使全国火化率达到或接近100%。全国年均火化率近年保持在 45%-50%之间我国各地区火化率差距很大，东部沿海地区明显高于西部内陆地区。
四、市场空间测算，预计传统业务未来五年CAGR超过35%
相关假设及推演：
（1）总人口：我们遵从全国老龄办对于 2020 年总人口及老龄化水平的预测，即 2020年我国总人口将达到14.5亿人，老龄化比率达到 14.5%左右。由此我们可推算， 我国总人口未来五年CAGR约为 1.07%。
（2）死亡率：历史数据表明，我国人口死亡率近年来稳定在7.1%左右。随着老龄化人口的增多，我们认为到2020 年我国人口死亡率会有小幅上升，达到7.2%左右。按照该比率，我国死亡率未来五年CAGR 约为 0.25%。
（3）火化率：我国火化率水平近年来也较为稳定，2015 年火化率为 47.1%。当前国家相关部门已经把提升火化率作为我国殡葬工作的重点任务，在 2014年举行的全国 殡葬工作会议上明确提出，到2020年，要使全国火化率达到或接近100%。我们假设该任务能够顺利完成，则我国火化率未来五年 CAGR 为 16.25%。
（4）单价：根据我们草根调研及相关专家访谈获取的信息，我们认为未来五年行业单价CAGR约为15%左右。
根据以上假设及推演，我们推算出殡葬行业传统业务未来五年CAGR达到 35.46%。 2015年传统业务市场规模为1108亿元，预计2020年达到 5054 亿元。
殡葬行业市场空间测算：预计未来五年CAGR 为35.46%，市场规模达到5054亿元。
